我们知道，债券市场被分为
场内市场是指交易所市场，
而场外市场又可继续细分——
银行间市场是面向金融机构等机构投资者
的批发市场。
柜台市场是银行间市场
向个人和中小机构投资者的延伸，
是零售市场。
这样，就共同构成了多层次的债券市场架构。
最初，柜台市场运行的债券业务
（以下简称柜台业务），
主要通过商业银行网点柜台渠道办理。
目前，实际开展柜台业务的渠道已经不仅仅局限于商业银行网点柜面，还包括了网银、手机银行、网点自助终端等渠道。
按照是否可以流通，
柜台业务的类型主要分为两大类——
我们分别说下这两类有啥不同。
/1/ 储蓄国债（电子式）
储蓄国债（电子式）是指财政部在中华人民共和国境内发行，通过承销团成员面向个人销售的、以电子方式记录债权的不可流通人民币国债。
因为它是由财政部发行，具有满足人民群众储蓄资金投资需求的作用，所以被称为储蓄国债。
储蓄国债（电子式）由储蓄国债承销团代为销售，
目前储蓄国债承销团共计40家银行，网点遍布全国各地，全国超过12万家网点销售。
我们下面来看看储蓄国债（电子式）的特点：
不行哦，储蓄国债（电子式）仅支持个人投资者认购，机构不能购买。
不行哦，储蓄国债（电子式）是不能流通的，不能在二级市场买卖。
但是储蓄国债（电子式）可以支持质押贷款，
也可以办理提前兑取。
这主要是为了鼓励大家持有到期，让储蓄国债（电子式）在兼顾筹集财政资金和老百姓获取收益方面发挥更大的作用。
对于储蓄国债（电子式），主要有以下几大优点：
1. 安全性好
储蓄国债（电子式）信用等级高，属于国家信用等级，有可靠的投资者保护机制。
投资者可以通过储蓄国债承销团成员银行的账务查询系统进行余额查询。
2.收益稳定
与理财等投资产品收益存在波动相比，储蓄国债（电子式）收益稳定，适合风险偏好较低的个人投资者。
3.认购起点低（100元），
利息免所得税
了解了储蓄国债（电子式），
下面我们有请柜台流通式债券登场，
/2/ 柜台流通式债券
柜台流通式债券包括发行人认可的已发行国债、地方政府债、国家开发银行债券、政策性银行债券和发行对象包括柜台业务投资者的新发行债券。
目前，柜台流通式债券已包括：
具有全国银行间债券市场交易活跃的做市商
或结算代理人资质的机构
均可开办柜台流通式债券业务。
目前柜台流通式债券业务开办机构的队伍
正在不断壮大中。
柜台流通式债券投资者除个人投资者外，
还有中小机构投资者。
柜台流通式债券发行利率是根据市场定价。
前面说过，柜台流通式债券与储蓄国债最大的不同点，是具有流通性。
柜台流通式债券具有如下优点：
1.流动性好，可随时变现
投资人持有到期可获得本金和利息。
投资者持有到期前，如在二级市场上交易，债券价格会随行就市发生变化。
价格高于面值时投资者卖出可获取资本利得，但也可能出现债券价格低于面值的折价现象，投资者应理性看待流通式债券价格的涨跌。
2.安全性好
柜台流通式债券安全性非常高，收益稳定。
未来如有信用债在柜台市场流通，开办机构须履行投资者适当性管理职责。对于不同风险识别及承受能力的投资者，开办机构应当在充分揭示产品或服务风险的前提下，向其提供适当债券品种的销售和交易服务。
而且——
3.认购起点低
很实惠，柜台流通式债券认购/交易起点
也均为100元。
记账式国债、地方政府债、国家开发银行债券、中国农业发展银行债券以及中国进出口银行债券均对个人投资者免利息所得税，记账式国债和地方政府债还对中小机构免利息所得税。
特别说明下，
柜台流通式债券中包括了地方政府债。
地方政府债是地方政府发行的债券，2019年3月地方政府债首次“登陆”柜台市场，面向个人及中小机构投资者发售。柜台发行地方政府债可推进地方政府债投资主体多元化，丰富债券投资者结构，提高地方政府债在二级市场上的流动性，推动债券市场发展。
柜台流通式债券使社会公众能以投资债券的方式支持国家战略与民生领域建设，分享收益。
今天就说到这吧。
对了，还有番外说，别走开～
中央结算公司作为国家重要金融基础设施，受主管部门委托负责建设维护运营储蓄国债（电子式）业务管理信息系统和流通式债券柜台业务系统。
中央结算公司忠实履行柜台债券一级托管人职责，保障核心账务准确安全，
打造全市场柜台债券信息集中展示平台，承担价格监测职能。
而且提供余额复核查询机制，保护投资者权益。
